英國(guó)經(jīng)濟正在從過去15年(nián)的一系列(liè)重大事件(jiàn)中複蘇——2008/09年金融危機(jī)；英國(guó)脫歐(ōu)；新冠疫情和俄烏戰(zhàn)争，後者導(dǎo)緻..能(néng)源價(jià)格上(shàng)漲了(le)8倍。2019年(nián)，英國(guó)在能源方(fāng)面的支出(chū)為400億英鎊(bàng)（占gdp的2%）。在上(shàng)一個納(nà)稅(shuì)年度，支出(chū)了1900億英鎊(bàng)（占gdp的(de) 8%），其中(zhōng)560億英鎊由(yóu)英國(guó)政(zhèng)府(fǔ)補貼(tiē)用于(yú)家庭和企業。

去年年(nián)底，在(zài)利茲(zī)·特拉斯擔(dān)任首相的災難(nán)性42天之(zhī)後(hòu)，英格蘭銀行(háng)預測經(jīng)濟衰退将持續(xù)到2024年年中(zhōng)。然而，随後裡希·蘇納克的..似乎(hū)穩定(dìng)了貨币市(shì)場（即(jí)市場願意(yì)向英國政(zhèng)府提供(gòng)貸(dài)款），提高了(le)英國的抵押貸款可用性(xìng)和負(fù)擔能(néng)力，并穩定了養(yǎng)老金(jīn)行業(yè)。

現在看來，英(yīng)國(guó)将完(wán)全避免經濟衰退，這并非出于(yú)僥幸。未來(lái)兩年(nián)，英國稅收将增(zēng)加70億英鎊以上，公共支出也将(jiāng)增加94億(yì)英(yīng)鎊。obr表示，政府的計劃(huà)将使gdp增長1個百分點(diǎn)，從(cóng)而挽救(jiù)70,000個工作(zuò)崗位，..貨(huò)币基金組織對(duì)此表示同意。

到(dào)年底(dǐ)，英國通貨(huò)膨脹率(lǜ)似乎會(huì)降至5%左右。蘇納(nà)克是在撲(pū)滅他(tā)的前任所點燃(rán)的火，并(bìng)引(yǐn)導(dǎo)該國擺(bǎi)脫(tuō)長(zhǎng)期衰(shuāi)退方面(miàn)做得很(hěn)好，目(mù)前英國整(zhěng)體的市場(chǎng)條件(jiàn)不會(huì)像其(qí)國(guó)民(mín)擔心的(de)那(nà)樣糟(zāo)糕。

反過來，英國(guó)就業(yè)市場仍然吃緊(jǐn)。2月份在職(zhí)雇員人數增加31,000人至3000萬人，截至3月份的季度失業率(lǜ)僅(jǐn)為3.8%，職位(wèi)空缺數量(liàng)為110萬(wàn)人。雖(suī)然就業市場強勁，但(dàn)這個國家(jiā)顯(xiǎn)然更窮(qióng)。

2020年以來，居民消費價(jià)格上漲18.8%，生(shēng)活必(bì)需品漲(zhǎng)幅巨大(dà)。其中(zhōng)，食品(pǐn)和飲料(liào)價格上漲24.5%，家(jiā)庭能源費(fèi)用上漲34.5%，交(jiāo)通費(fèi)用上漲18.3%。截(jié)至(zhì)3月的一(yī)年中，實際(jì)工資（即根據通(tōng)貨膨(péng)脹調整後(hòu)）下降(jiàng)了3%，這(zhè)是自(zì)2009年4月(yuè)金融危機高峰期以(yǐ)來的(de)..降幅（當(dāng)時(shí)實際工資(zī)下降(jiàng)了4.5%）。

那(nà)麼，經(jīng)濟(jì)對(duì)英國(guó)紙箱行業(yè)的影(yǐng)響是什麼(me)？大型(xíng)集團公(gōng)司的産量下(xià)降(jiàng)了10%，三級(jí)廠(chǎng)的(de)産量(liàng)下降(jiàng)了20%。2月份通常的(de)季節(jiē)性(xìng)平靜似乎一直(zhí)持(chí)續到(dào)了整(zhěng)個(gè)3月(yuè)和4月(yuè)。那麼，為什麼當(dāng)英國其他經濟(jì)體實際上顯示出一(yī)點點增長(zhǎng)時，瓦楞紙箱行業的銷量卻長(zhǎng)期低得可怕？這種行(háng)業(yè)與(yǔ)經濟(jì)的其(qí)他部分的脫節是非常不(bú)尋(xún)常的(de)。

疫情封(fēng)鎖期(qī)帶來的(de)普(pǔ)遍健康的(de)利潤(rùn)和極(jí)高的需求(qiú)促使(shǐ)許多(duō)包裝(zhuāng)公司投資新産(chǎn)能。這些投資(zī)需要回報(bào)，但随着(zhe)疫情封(fēng)鎖後需(xū)求的(de)崩潰，之前(qián)的新(xīn)産能(néng)到現(xiàn)在成為(wéi)了燙手(shǒu)山芋。

自去(qù)年11月(yuè)以來(lái)，廢(fèi)紙價格下跌(diē)了(le)250英(yīng)鎊/噸(dūn)（30%），箱(xiāng)闆紙價格下(xià)跌了(le)190英鎊/噸（22%）。這些下降(jiàng)是由于(yú)需求疲軟和大量新造紙産能(néng)投産所(suǒ)緻(zhì)。這些(xiē)降價幅(fú)度(dù)并(bìng)未(wèi)完全影響到紙箱和紙(zhǐ)闆的價(jià)格，因為它們已(yǐ)被成本上(shàng)漲所(suǒ)抵消。

前述不斷上升的能(néng)源成(chéng)本。事實(shí)上，英國(guó)3月份(fèn)一般工廠(chǎng)投入(rù)通脹率為(wéi)7.6%。紙箱工廠的工(gōng)資上漲了(le)大約(yuē)10%（與國家(jiā)生活工(gōng)資一緻(zhì)，上個月23歲以上的人從(cóng)每小時9.18英(yīng)鎊上(shàng)漲9.7%至10.18英鎊(bàng)）。勞資糾紛在一些工資增(zēng)長不(bú)明顯(xiǎn)的(de)造紙和包裝(zhuāng)集團爆(bào)發，而(ér)公(gōng)司稅的(de)主要稅(shuì)率已從(cóng)19%提高到(dào)25%。

瓦楞紙箱供應鍊中(zhōng)有(yǒu)25%-45%的潛在(zài)産能，具(jù)體(tǐ)取決(jué)于市場領域。紙(zhǐ)箱和紙(zhǐ)闆(pǎn)買家(jiā)在到(dào)處(chù)貨(huò)比三家，這(zhè)些買家還(hái)導緻二級廠(chǎng)和(hé)三級廠(chǎng)的(de)利潤(rùn)率下(xià)降(jiàng)，而(ér)許多(duō)三級廠和分銷商的利潤率正(zhèng)在提高(gāo)，因為目(mù)前材(cái)料(liào)成(chéng)本的(de)下降速度(dù)快于(yú)其自(zì)身(shēn)價格的(de)下降速度。

在疫情封鎖(suǒ)期間，事(shì)實證明，prowell的新的(de)二級廠産能對(duì)于意(yì)外(wài)增(zēng)長的英國市場來說(shuō)是無價的(de)。随着(zhe)該國封(fēng)鎖(suǒ)後瓦(wǎ)楞紙需求的崩(bēng)潰，事實證(zhèng)明prowell 的(de)額外産(chǎn)能更加(jiā)明顯，其(qí)價格現(xiàn)在為二(èr)級廠市場奠定了(le)基礎(chǔ)。

然而，紙價似乎(hū)正在(zài)觸(chù)底反彈(dàn)。歐洲大陸的造紙商(shāng)發出信号，表示價(jià)格跌得(dé)太厲(lì)害了。例如(rú)盟迪提議在6月份提(tí)價(jià)80歐元/噸(dūn)。他們可能(néng)會成(chéng)功，也(yě)可能不會(huì)成功(gōng)，但(dàn)他(tā)們至(zhì)少在尋求阻止(zhǐ)進一步的下跌。這似乎很公平(píng)，因為對(duì)于造紙(zhǐ)廠典型的(de)4-6億英(yīng)鎊投資來(lái)說，以(yǐ)生産成本出售是不可(kě)持續的(de)。這一舉措似乎奏效了，5月份整個市場的紙價(jià)相對穩定(dìng)。

有一段時(shí)間，在客戶層面，棘(jí)手(shǒu)的問(wèn)題是(shì)如何(hé)管理(lǐ)紙箱工廠的通貨緊(jǐn)縮。是主動(dòng)向所(suǒ)有客戶降(jiàng)價，還是(shì)等到降(jiàng)價後希望有機會重(zhòng)新報價？如(rú)果紙張價格再(zài)次開(kāi)始上(shàng)漲，這将變得更(gèng)具挑(tiāo)戰性(xìng)。在戰略層(céng)面(miàn)，在需求低迷(mí)和利潤(rùn)下降(jiàng)的背景下，垂(chuí)直整(zhěng)合和地域擴張的投(tóu)資仍在繼續，對(duì)增長(zhǎng)機會(huì)的明智投資非(fēi)常成功。其中一些非常(cháng)明顯的(de)正在(zài)發生的事(shì)情(qíng)包括：造紙公(gōng)司正(zhèng)在收(shōu)購造(zào)紙廠，二級(jí)廠收購三級(jí)廠；大的(de)三級廠(chǎng)收購小的三級廠。

大型(xíng)集團公司，如macfarlane、antalis和(hé)zeus正收(shōu)購競争對(duì)手并擴(kuò)大其地(dì)理足迹。有趣的是，zeus也在(zài)收(shōu)購包(bāo)裝制(zhì)造(zào)商。史墨菲卡帕(pà)正(zhèng)在摩(mó)洛哥和墨西哥(gē)這兩個快(kuài)速增(zēng)長的(de)市場投資(zī)新産能(néng)；progroup在德國投資超過(guò)9000萬歐元建(jiàn)造(zào)新的二(èr)級廠(chǎng)；board24 正在蘇格(gé)蘭進一步投資(zī)瓦楞紙闆(pǎn)産能(néng)。

盡管瓦楞(lèng)紙箱衆所周知的熱(rè)度令人不(bú)安地上(shàng)升，但其他行(háng)業的情況更糟。例如，在新(xīn)聞紙(zhǐ)行業這(zhè)一火熱(rè)的平(píng)台上，越來越多的造(zào)紙企(qǐ)業在轉産能，更多的(de)産能被轉化為(wéi)箱(xiāng)闆紙，這将進一步扭曲(qǔ)市場(chǎng)供應情況(kuàng)——服務(wù)于紙(zhǐ)箱廠(chǎng)和二級廠的造(zào)紙廠的需求平(píng)衡。

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