英國經濟正在從(cóng)過去15年(nián)的一系列重(zhòng)大事件中複蘇——2008/09年金融危機；英國脫歐；新冠疫情和俄烏戰争，後(hòu)者(zhě)導(dǎo)緻..能源價(jià)格上漲了8倍。2019年，英國在能源方面(miàn)的支出為400億英鎊(bàng)（占(zhàn)GDP的2%）。在上一個納稅年度，支出了1900億英鎊（占GDP的 8%），其中560億英(yīng)鎊由英國政(zhèng)府補貼用于(yú)家庭和企業。

去年年底，在利茲·特拉斯擔任首相的災難性42天之後，英格蘭(lán)銀行預測經濟衰退将(jiāng)持續到2024年年中。然而，随後(hòu)裡希·蘇納克的..似乎穩定了貨币市場（即(jí)市場願意(yì)向英國政府提供貸款），提高了英國的抵押貸(dài)款(kuǎn)可用性和負擔能力，并穩定(dìng)了養老金行業(yè)。

現在看來(lái)，英國将完全避免經濟衰退，這并非(fēi)出于僥幸。未來兩年，英國稅收将增(zēng)加70億英鎊以上，公共支出也将增加94億英鎊。OBR表示，政府的計劃将(jiāng)使GDP增長1個百分點，從而挽救70,000個工作崗位，..貨(huò)币基金組織對(duì)此表示同意。

到年底，英國通貨膨(péng)脹率(lǜ)似乎會降至5%左右。蘇納克是在撲(pū)滅他的前任所點燃的火，并引導該國擺脫長期衰(shuāi)退方(fāng)面做得很(hěn)好，目前英國整體的市場(chǎng)條件不會像其國民擔心的那樣糟糕。

反(fǎn)過來，英國就業市場仍然吃緊。2月份在職雇員人數增加31,000人(rén)至3000萬人，截至3月(yuè)份的季度失業率僅為3.8%，職位空缺數量(liàng)為110萬人。雖然就業市場強勁，但(dàn)這個國(guó)家顯然更窮(qióng)。

2020年以來，居(jū)民消費價格上漲18.8%，生活必(bì)需品漲幅巨大。其中(zhōng)，食品和(hé)飲料價格上漲24.5%，家庭能源費用上漲(zhǎng)34.5%，交通費用上漲18.3%。截至3月的一年中，實際工資（即根(gēn)據通貨膨脹調(diào)整後）下降了3%，這是自2009年4月(yuè)金融(róng)危機高峰期以來的..降幅（當時(shí)實際工資下降了4.5%）。

那麼，經濟對英國紙箱行業的影響(xiǎng)是什麼(me)？大型集團(tuán)公司的産量(liàng)下降了10%，三級廠的産量(liàng)下降了20%。2月份(fèn)通常(cháng)的季節性平靜似乎一直持(chí)續到了整個3月和4月。那麼，為什麼當英國其他經濟體實際上顯示出一點點增長時，瓦楞紙(zhǐ)箱行業的銷量卻長期低得可怕？這種行業與經濟的其他部(bù)分的脫節是非常不尋常的。

疫情封鎖期(qī)帶來的普遍健康的利潤和(hé)極高的需求(qiú)促使許多(duō)包裝公司投資新産(chǎn)能。這些投(tóu)資需要回報，但随着(zhe)疫情封鎖後需求的崩潰(kuì)，之前的新産能到現在成為了燙手山芋。

自去(qù)年11月以來，廢紙價格下(xià)跌了250英鎊/噸（30%），箱闆紙價格下(xià)跌了190英鎊/噸(dūn)（22%）。這些下降是由于需求疲軟(ruǎn)和大量新造紙産能投(tóu)産所緻。這些降價(jià)幅度并未完全影響到紙(zhǐ)箱和紙闆的價格，因為它們已被成本上漲所抵消。

前述不斷上升的能源成本。事實上(shàng)，英國3月(yuè)份一般工廠投入通脹(zhàng)率為7.6%。紙箱工廠的工資上漲了大約10%（與國家生活工資一緻，上(shàng)個月23歲以上的人從(cóng)每小時9.18英(yīng)鎊上漲9.7%至10.18英鎊）。勞資糾紛在一(yī)些工資增(zēng)長不明顯的造紙(zhǐ)和包裝集團爆發(fā)，而公司稅的(de)主要稅率已從19%提高到25%。

瓦楞紙箱供應鍊(liàn)中有25%-45%的潛在産(chǎn)能，具體取決于市場領域。紙(zhǐ)箱和紙闆(pǎn)買家在到(dào)處貨比(bǐ)三家，這些買家還(hái)導緻二級廠和三級廠的利潤(rùn)率下降，而許多三級廠和分銷商的利潤(rùn)率正在提高，因為目前材料成本的(de)下降速度(dù)快于其自身價格的下降(jiàng)速度(dù)。

在疫情封鎖期間，事實證(zhèng)明，Prowell的(de)新的二級廠産能對于意外(wài)增長的英國(guó)市場來說是(shì)無價的。随着該國封鎖後瓦楞紙需求的崩潰，事實證(zhèng)明Prowell 的(de)額外産能更加明(míng)顯，其價格現(xiàn)在為二級廠市場奠定了基礎。

然而，紙價似乎正在觸底反彈。歐洲大陸的造紙商發出信号(hào)，表示價格跌得太厲害了。例如盟迪提議在6月(yuè)份提(tí)價80歐(ōu)元/噸。他們可能會成功(gōng)，也可能不會成功，但他們至少在尋求阻止進(jìn)一步的下跌。這似乎很公平，因為對于造紙廠典型的4-6億英鎊投資來(lái)說，以生産(chǎn)成本出售是(shì)不可持續的。這一舉措似乎奏效了，5月(yuè)份整個市場的(de)紙價相對穩定。

有一段時間，在客戶層面，棘手的問題是如何管理紙箱工廠的通貨緊縮。是主動向所(suǒ)有客戶降(jiàng)價，還是(shì)等到降價(jià)後希望(wàng)有機會重新報價？如果紙張價格再(zài)次開始上漲，這将(jiāng)變得(dé)更具挑戰性。在戰略層面，在需求低迷和利潤下(xià)降的背景下，垂直整合(hé)和地域擴張(zhāng)的投(tóu)資仍在繼續，對增長機會的明智投資非常成功。其中一些非常明(míng)顯的正在發生的事情包括：造紙(zhǐ)公(gōng)司正在收購造紙(zhǐ)廠，二級廠收(shōu)購三(sān)級廠；大的三級廠收購小的三級廠。

大型集團公司，如Macfarlane、Antalis和Zeus正收購競争對(duì)手并擴大其地理足迹。有趣的是，Zeus也(yě)在收購包裝制造商(shāng)。史墨菲卡帕正在摩洛哥和墨西(xī)哥這(zhè)兩個快速增長的市場(chǎng)投資(zī)新産能；Progroup在德國投資超過9000萬歐元(yuán)建造新(xīn)的二級廠；Board24 正在蘇格蘭進一步投資瓦楞(lèng)紙闆産能(néng)。

盡管瓦(wǎ)楞紙箱衆(zhōng)所周知的熱度令人不(bú)安地上升，但(dàn)其他行業的情況更(gèng)糟。例如，在新聞紙(zhǐ)行業這一(yī)火熱(rè)的平(píng)台上，越來越多的造(zào)紙企業在(zài)轉産能，更多的産能被轉化為箱闆紙，這将進一步(bù)扭曲市場供應情況——服(fú)務于紙箱廠和二級廠(chǎng)的造(zào)紙廠(chǎng)的需求平衡。

來源(yuán) | ..印(yìn)刷與包裝工業

編輯 | 紙箱微視(shì)界