英國經濟正(zhèng)在從過去15年的(de)一系列重大事件中複蘇——2008/09年金融危機；英國脫(tuō)歐；新冠疫情和俄烏戰争，後者導緻..能源價格上漲(zhǎng)了(le)8倍。2019年，英國在能源方面的支出為(wéi)400億英鎊（占GDP的(de)2%）。在上一個納(nà)稅年度，支(zhī)出了1900億英鎊（占GDP的 8%），其中560億英鎊由英國政府補貼用于家庭和企(qǐ)業。

去年年底，在利茲·特拉斯擔任(rèn)首相的災難性42天之後，英(yīng)格(gé)蘭銀行預測(cè)經濟衰退将持續到2024年年中。然而，随後裡希·蘇納克的..似(sì)乎穩定了貨币市場（即市場願(yuàn)意向英國政府提(tí)供貸款），提(tí)高了英(yīng)國的抵押貸款可用性和負擔能(néng)力(lì)，并穩定了(le)養老金(jīn)行業。

現在看來，英(yīng)國将完全避免經濟衰退，這并非出于僥幸。未來兩年(nián)，英國稅收将(jiāng)增加70億英鎊以上，公共支出也将增加94億英鎊。OBR表示，政府的計劃将使GDP增長1個百分點，從而挽救(jiù)70,000個工作崗位，..貨币(bì)基金(jīn)組織對此表(biǎo)示(shì)同意。

到年底，英國通(tōng)貨膨脹率似乎會降至5%左右。蘇(sū)納克是在撲滅(miè)他的(de)前任所點燃的火，并引導該國擺脫長期衰退方面(miàn)做得(dé)很好，目前英國整體的市場條件不會像其國民擔心的那樣糟糕(gāo)。

反過來，英(yīng)國就業市場仍然吃(chī)緊。2月份在職雇員人數增加31,000人至3000萬人，截(jié)至3月份的季度失(shī)業率僅為3.8%，職位空(kōng)缺數量為110萬人。雖然就業市場強勁，但這個國家顯然更窮。

2020年以來，居民消費(fèi)價格上漲18.8%，生活必需品漲幅巨大。其中，食品和飲料價格上(shàng)漲24.5%，家庭能源費用上(shàng)漲34.5%，交通費用上漲18.3%。截至(zhì)3月的一年中，實際工資（即根據通貨膨脹調整後）下降了3%，這是(shì)自2009年4月金(jīn)融危機高峰期以來(lái)的..降幅（當時實(shí)際工資(zī)下降了4.5%）。

那麼，經濟對英(yīng)國紙(zhǐ)箱行業的影響是(shì)什麼？大型集團公司的産量下降了10%，三級廠的産量下(xià)降了20%。2月份通常的(de)季節性平靜似乎(hū)一直持續到了整個3月和4月。那麼，為什麼當英國其他經濟體實際上顯(xiǎn)示出一點點增(zēng)長時，瓦楞紙箱行業的銷量卻長期低得(dé)可怕？這種行業(yè)與經(jīng)濟(jì)的其他部分的脫節是非常不尋常的(de)。

疫情封鎖期帶來的(de)普遍(biàn)健康的利潤和(hé)極(jí)高的需(xū)求促使許(xǔ)多包裝公司投資新(xīn)産能。這些投資需要回報，但随着疫情封(fēng)鎖後需求的崩潰，之前的新産能到現在成為(wéi)了燙手山芋。

自去年11月以(yǐ)來，廢紙價(jià)格下跌了250英鎊(bàng)/噸(dūn)（30%），箱(xiāng)闆紙價格下跌了190英鎊/噸（22%）。這些下降(jiàng)是由于需求疲(pí)軟和大量新造紙産能投産(chǎn)所緻。這(zhè)些降價幅度并未完全影響到紙箱(xiāng)和紙闆的價格，因為它們已被(bèi)成本上漲(zhǎng)所抵消。

前述不斷上升的能源成本。事實上，英國3月份一(yī)般工廠投入通脹率為7.6%。紙箱(xiāng)工廠的工資上漲了大約10%（與國家生活(huó)工資一緻，上個月23歲以上的人從每小時9.18英鎊上漲9.7%至10.18英鎊）。勞資糾紛在一些工資增長不明顯的(de)造紙和包裝集團(tuán)爆發，而公司稅的主要稅(shuì)率(lǜ)已從19%提高到25%。

瓦楞紙箱供應鍊中有25%-45%的潛在産能，具體取決于市場領域。紙箱和紙闆買家在到處貨比三家，這些買家還導緻二級廠(chǎng)和三級廠的利潤率下降，而許多三級(jí)廠和分銷商的利潤率(lǜ)正在提高，因為目前材(cái)料成本的下降速度快于其自身價格的下降速度。

在疫情封鎖期間(jiān)，事實證明，Prowell的新的二級廠産能對于意外增長的英國市場來說是無價的。随着該國封鎖後瓦楞紙需求的崩潰，事實證明(míng)Prowell 的額外産能更加明顯，其價格現在為二級廠市場奠定了基(jī)礎。

然而，紙價似乎正在觸底反彈。歐洲大(dà)陸的造紙(zhǐ)商發出信号，表示價格跌得太(tài)厲害了。例如盟迪(dí)提議在6月份提價(jià)80歐元(yuán)/噸。他們可能會成功(gōng)，也可(kě)能不會成功，但他們至(zhì)少在尋求阻止進一步的下跌。這似乎很公平，因為對于造紙廠典型的(de)4-6億英鎊(bàng)投資來說，以生(shēng)産成本出售是不可(kě)持續的。這一舉措似乎奏效了，5月份整個市場(chǎng)的紙價相對穩定。

有(yǒu)一段時間，在客(kè)戶層面，棘手的問題是如何管理紙箱工廠的通貨緊縮。是主動向所有客戶降價，還是等到降價後希望有機會重新報價？如(rú)果紙張價格再次開始上漲，這将變(biàn)得更具挑戰性。在戰略(luè)層面(miàn)，在需求低迷和利(lì)潤下降的背景下，垂直整合和地域擴張的投資仍在繼續，對增長機會的明智投資非常成功。其中一些非常明顯的正在(zài)發生的事情包括：造紙公司正在收購(gòu)造紙廠，二級廠收(shōu)購三級廠；大的三級廠(chǎng)收購小的三級廠。

大(dà)型集團公司，如Macfarlane、Antalis和Zeus正收購競争對手并擴大其地理足迹。有趣的是(shì)，Zeus也在(zài)收購包裝制造商。史墨菲卡帕正在(zài)摩洛哥和墨西哥這兩個快速增長的市場投(tóu)資新産能(néng)；Progroup在德(dé)國投資超過9000萬歐元建造新的二級廠；Board24 正在蘇格蘭進一步投資瓦楞(lèng)紙闆産能。

盡管瓦楞紙箱衆所周知的熱度令人不安地(dì)上升，但其他行業的情況更(gèng)糟。例(lì)如，在新聞紙行業這(zhè)一火熱的(de)平台上，越來越多(duō)的造紙企業在轉産能(néng)，更多的(de)産(chǎn)能被轉化為(wéi)箱闆紙，這将進一步扭曲市場供應情況(kuàng)——服務于(yú)紙箱廠和二級廠的(de)造紙廠的(de)需求平衡。

來源 | ..印刷與包裝工(gōng)業

編(biān)輯 | 紙箱微視界