英國(guó)經濟正在從過去15年(nián)的一系列重大事(shì)件中複蘇——2008/09年金融危機；英國脫歐；新冠疫情和俄烏戰争，後者導(dǎo)緻..能源價(jià)格上漲了(le)8倍。2019年，英國在能源方面的支出為400億英鎊（占GDP的2%）。在上一個納稅年度，支出了1900億(yì)英鎊（占GDP的 8%），其中560億英鎊由英國政(zhèng)府補貼用于家庭和企業。

去年年底，在利茲(zī)·特拉斯擔任首相的災難性42天之後，英格蘭銀行預測經濟衰退将持續到2024年年中。然而，随(suí)後裡希·蘇(sū)納(nà)克的..似乎穩定了貨币市場（即市場願意向英國政(zhèng)府提供貸款），提高了英國的抵押貸款可用性和負擔能力，并穩定(dìng)了養老金(jīn)行業。

現在看來，英國将完全避免經濟衰退，這并非(fēi)出于僥幸。未來兩年，英國(guó)稅收(shōu)将增加70億英鎊以上，公共支出也将增加94億英鎊。OBR表示，政府的計劃将使GDP增長(zhǎng)1個百分點，從而挽救70,000個工作崗位，..貨币基金組織對此表示同意。

到年底，英國通貨膨脹率似乎會降至5%左右(yòu)。蘇納克是在撲滅他的前任所點燃的火，并引(yǐn)導該國擺脫長期衰(shuāi)退(tuì)方面做(zuò)得很好，目前英(yīng)國整體的市場(chǎng)條件不會像其國民擔心的那樣糟糕。

反過來，英國就(jiù)業市場(chǎng)仍然吃緊(jǐn)。2月份(fèn)在職雇員人數增加31,000人至3000萬人，截至3月份的季度(dù)失業率僅為3.8%，職位空缺數(shù)量為110萬人。雖(suī)然就業市場強勁，但(dàn)這個國家顯然更窮。

2020年以來，居(jū)民消費價(jià)格上漲18.8%，生活(huó)必需品漲幅巨大。其中，食品(pǐn)和飲料價(jià)格上漲24.5%，家庭能源費用上漲34.5%，交(jiāo)通費(fèi)用上漲18.3%。截(jié)至3月的一年中，實(shí)際工資（即根據通貨膨脹調整後）下(xià)降了3%，這是自2009年4月金融危機高峰期以來的..降幅(fú)（當時實際工資下降了4.5%）。

那(nà)麼，經濟對英國紙箱行業的影響是什麼(me)？大型集團(tuán)公司的産量下降了10%，三級廠的産量下降了20%。2月份通常的季節性平靜似乎一直持續到了(le)整(zhěng)個3月和4月。那麼，為什麼當英國其他經濟體實際上顯示(shì)出(chū)一點點增長時，瓦楞紙(zhǐ)箱行(háng)業的銷量卻長(zhǎng)期低得可怕？這種行(háng)業與經濟的其他部分的脫節是非常不尋常的。

疫情封鎖期帶來的普遍健康的利潤和極高的需求促使許多包裝公司投資新産能。這些投資需要回報，但随着疫情封鎖後需求的(de)崩(bēng)潰(kuì)，之前的(de)新産能到現在成為了燙手山芋。

自(zì)去年11月以來，廢紙(zhǐ)價格下跌了250英鎊/噸(dūn)（30%），箱闆紙價格下跌了190英鎊/噸(dūn)（22%）。這些下降是由于(yú)需求疲軟(ruǎn)和大量新造紙産能投産所緻(zhì)。這些降(jiàng)價幅度(dù)并未完全影響到紙箱和紙闆的價格，因為它(tā)們已被成(chéng)本上漲所抵消(xiāo)。

前述不斷上升的能源成(chéng)本。事實上，英國3月份一般(bān)工廠投入通脹(zhàng)率為7.6%。紙箱工(gōng)廠的工資上漲了大約(yuē)10%（與國家(jiā)生(shēng)活工資一緻，上個月23歲以上的人從(cóng)每小時9.18英(yīng)鎊上(shàng)漲9.7%至10.18英鎊）。勞資糾紛在一些工資增長不(bú)明顯的造紙和包裝集團(tuán)爆發，而公司稅的主要(yào)稅率已從19%提高到25%。

瓦楞紙箱供應(yīng)鍊中有25%-45%的潛在産能，具體取決于市場領域。紙(zhǐ)箱和紙闆買家在到(dào)處貨比三家，這些買家還導緻二(èr)級廠和三級廠的利潤率下(xià)降，而許多三級廠和分銷商的利潤率正在提(tí)高，因為目前材(cái)料成(chéng)本的(de)下降速度(dù)快于其自身價格的下降速度(dù)。

在疫情封鎖期間，事實證明，Prowell的(de)新的二級廠産能對于意外(wài)增長的英(yīng)國市場來說是無(wú)價的。随着該國封鎖後瓦楞紙需求的(de)崩潰，事實證(zhèng)明Prowell 的額外産能(néng)更加明顯，其價格現(xiàn)在為二級廠市場奠定了基礎。

然(rán)而，紙價似乎正在觸底反彈(dàn)。歐洲大陸的造紙商發出信(xìn)号，表示價格跌得(dé)太厲害了。例如盟迪提議在6月(yuè)份提價80歐元/噸。他們可能會成功，也可能(néng)不會成功，但他們至少在尋求阻止進一步的(de)下跌。這似乎很公平，因為(wéi)對于造紙廠典型的4-6億英鎊投資來(lái)說，以生産成本出售(shòu)是不可持續的(de)。這一舉措似乎奏效了，5月(yuè)份整個市場的紙價相對穩定。

有一段時間，在客戶層面，棘手的問題是如何管理紙箱工廠的通貨緊縮。是主動向所有客戶降價，還是等到降價後希望有機會重新報價(jià)？如果紙張價格再次(cì)開始上漲，這将變得更(gèng)具挑戰性。在戰略層面，在需求低迷和利潤下降的背(bèi)景下，垂直(zhí)整(zhěng)合和地域擴張的投資仍在繼續(xù)，對增長機會的明智投(tóu)資非常成功(gōng)。其中一些非常明顯的正在發生的事(shì)情包括：造(zào)紙公司正(zhèng)在收購造紙廠，二級廠收購三級廠；大的三級廠(chǎng)收購小的三級廠(chǎng)。

大型集團公司(sī)，如(rú)Macfarlane、Antalis和Zeus正收購競争對手并擴大其地理足迹。有趣的是，Zeus也(yě)在收購包裝(zhuāng)制造商。史墨菲卡帕正(zhèng)在摩洛哥和墨西(xī)哥這兩個快(kuài)速增長的市場(chǎng)投資(zī)新産能；Progroup在德國投資(zī)超過9000萬歐元(yuán)建造新的二級廠；Board24 正在(zài)蘇格蘭(lán)進一步投資瓦楞紙闆(pǎn)産能。

盡管瓦楞紙箱衆所周知的熱度令人不安地上升，但其他行業的情況(kuàng)更糟。例如，在新聞紙行業這一火熱的平(píng)台上(shàng)，越來越(yuè)多的造紙企業在(zài)轉産能，更多(duō)的産能被轉化為(wéi)箱闆紙，這将進一步扭曲市場供應情況——服務(wù)于紙箱廠和二(èr)級廠的造紙(zhǐ)廠的需求平衡。

來源 | ..印刷與包裝工業

編輯 | 紙箱微視界