英國(guó)經(jīng)濟正在(zài)從過去15年(nián)的一(yī)系(xì)列重大事件(jiàn)中複蘇(sū)——2008/09年金融危機；英(yīng)國(guó)脫歐(ōu)；新冠疫(yì)情(qíng)和俄烏戰(zhàn)争，後者導(dǎo)緻..能源價(jià)格上(shàng)漲了8倍。2019年，英國(guó)在能源方(fāng)面的支出為400億英鎊(bàng)（占gdp的2%）。在上(shàng)一個(gè)納(nà)稅年(nián)度，支出(chū)了1900億(yì)英鎊（占(zhàn)gdp的 8%），其中(zhōng)560億英鎊由(yóu)英國政(zhèng)府補貼(tiē)用于家庭和企(qǐ)業(yè)。

去(qù)年年底，在(zài)利茲·特拉斯擔(dān)任首(shǒu)相的(de)災難性42天之(zhī)後，英格(gé)蘭銀(yín)行預測經(jīng)濟(jì)衰退将持續(xù)到2024年年(nián)中。然而(ér)，随後(hòu)裡希(xī)·蘇納克的..似乎穩定(dìng)了貨(huò)币市場（即(jí)市場願(yuàn)意(yì)向英國政(zhèng)府(fǔ)提供(gòng)貸(dài)款），提高了(le)英國(guó)的抵(dǐ)押貸款可(kě)用性(xìng)和(hé)負(fù)擔能(néng)力，并穩定了養(yǎng)老金行業(yè)。

現在(zài)看來(lái)，英國将完(wán)全避免經濟衰(shuāi)退，這并非出于(yú)僥幸。未(wèi)來(lái)兩年(nián)，英國(guó)稅收将增(zēng)加70億英鎊(bàng)以上(shàng)，公共(gòng)支出也将(jiāng)增加94億英鎊。obr表(biǎo)示(shì)，政(zhèng)府的計劃(huà)将使gdp增(zēng)長1個(gè)百(bǎi)分點，從而(ér)挽救(jiù)70,000個工作崗(gǎng)位，..貨(huò)币基(jī)金組織對(duì)此表示同(tóng)意。

到(dào)年底，英國(guó)通貨膨脹率似乎會降至(zhì)5%左(zuǒ)右。蘇納(nà)克是在撲(pū)滅他(tā)的前(qián)任所點燃(rán)的火，并引導該(gāi)國擺脫長期衰(shuāi)退方(fāng)面做得很(hěn)好，目(mù)前(qián)英國整(zhěng)體(tǐ)的(de)市場條件(jiàn)不會(huì)像其國民(mín)擔心的那(nà)樣糟(zāo)糕。

反(fǎn)過(guò)來，英國(guó)就業市場仍然(rán)吃(chī)緊。2月份在職(zhí)雇員人數(shù)增加31,000人至(zhì)3000萬人，截至(zhì)3月份的季(jì)度失(shī)業率僅為3.8%，職位(wèi)空缺數量(liàng)為110萬(wàn)人。雖然就業市(shì)場強勁，但(dàn)這個國家顯然更窮(qióng)。

2020年以(yǐ)來，居民消(xiāo)費價(jià)格上(shàng)漲18.8%，生(shēng)活必需品漲幅(fú)巨大。其中，食品(pǐn)和飲料價格上(shàng)漲24.5%，家庭能(néng)源費(fèi)用上漲34.5%，交(jiāo)通費(fèi)用上(shàng)漲18.3%。截至(zhì)3月的一(yī)年中(zhōng)，實際(jì)工資（即根據通(tōng)貨膨(péng)脹(zhàng)調整後）下降了3%，這是自(zì)2009年4月金融危機(jī)高峰(fēng)期以(yǐ)來的(de)..降幅（當時實際(jì)工資(zī)下降(jiàng)了4.5%）。

那(nà)麼(me)，經濟對英國(guó)紙箱(xiāng)行業的影(yǐng)響是什麼？大型(xíng)集團(tuán)公司(sī)的産(chǎn)量下(xià)降了10%，三級(jí)廠的産量下降(jiàng)了20%。2月份通常的(de)季節(jiē)性平靜似(sì)乎一(yī)直(zhí)持(chí)續到(dào)了整(zhěng)個3月和4月(yuè)。那(nà)麼，為什麼當(dāng)英國(guó)其(qí)他經濟體實際上顯示出一點(diǎn)點增長(zhǎng)時，瓦楞紙箱行(háng)業的(de)銷量卻長(zhǎng)期低得(dé)可怕？這種行(háng)業與經濟(jì)的其他部(bù)分的脫節是非常不(bú)尋常的。

疫情封(fēng)鎖期(qī)帶來的普(pǔ)遍健康的(de)利潤和極(jí)高的需求(qiú)促使許(xǔ)多包裝公司投資新産(chǎn)能。這(zhè)些投(tóu)資需(xū)要回報，但随着(zhe)疫情封鎖後需(xū)求的(de)崩潰，之前的新産能到現在成為了燙手(shǒu)山芋。

自(zì)去(qù)年11月(yuè)以來，廢紙(zhǐ)價格(gé)下跌了250英(yīng)鎊/噸（30%），箱(xiāng)闆紙(zhǐ)價(jià)格下(xià)跌了190英鎊/噸（22%）。這(zhè)些下降(jiàng)是由于需求疲軟和大(dà)量新造(zào)紙(zhǐ)産能(néng)投産(chǎn)所緻(zhì)。這些(xiē)降價幅度并未(wèi)完全影響到紙箱和紙闆的價格，因(yīn)為它們已(yǐ)被成本(běn)上漲所(suǒ)抵消。

前述不斷上升的能源成(chéng)本。事實(shí)上(shàng)，英國3月份(fèn)一(yī)般工廠(chǎng)投入(rù)通脹率為(wéi)7.6%。紙箱工(gōng)廠的工(gōng)資上漲了(le)大約(yuē)10%（與國家(jiā)生活工(gōng)資一緻，上個月(yuè)23歲以(yǐ)上(shàng)的人從(cóng)每小時9.18英鎊(bàng)上漲9.7%至(zhì)10.18英鎊）。勞資(zī)糾紛在一些工(gōng)資增(zēng)長不明顯(xiǎn)的造紙和(hé)包裝(zhuāng)集團(tuán)爆發，而公(gōng)司稅(shuì)的主(zhǔ)要稅率已(yǐ)從(cóng)19%提(tí)高到(dào)25%。

瓦楞(lèng)紙箱(xiāng)供應(yīng)鍊中有25%-45%的潛在(zài)産能，具體取(qǔ)決(jué)于市(shì)場(chǎng)領域。紙(zhǐ)箱和紙(zhǐ)闆(pǎn)買家在到處(chù)貨比三家，這些買家還導緻(zhì)二級(jí)廠(chǎng)和(hé)三級廠的(de)利潤率下降，而許多(duō)三級(jí)廠和(hé)分銷(xiāo)商的利潤率正(zhèng)在提高，因為目(mù)前材料成本的(de)下降速度快于(yú)其自(zì)身價格的(de)下降(jiàng)速(sù)度(dù)。

在疫(yì)情封鎖期(qī)間，事(shì)實證明，prowell的(de)新的二級廠産能對于意(yì)外增(zēng)長的(de)英國市場來說(shuō)是無(wú)價(jià)的(de)。随着(zhe)該國封鎖後瓦(wǎ)楞紙需求(qiú)的崩潰，事(shì)實證明prowell 的(de)額外産(chǎn)能更加(jiā)明顯，其(qí)價格現(xiàn)在為(wéi)二級(jí)廠市場奠(diàn)定了基礎(chǔ)。

然而，紙價(jià)似乎(hū)正在觸底反彈(dàn)。歐洲大陸(lù)的(de)造紙商發出信号(hào)，表示價(jià)格跌得太厲(lì)害了。例如(rú)盟迪(dí)提議(yì)在6月(yuè)份提價80歐元/噸。他們可能會成功，也可能不會(huì)成功(gōng)，但他(tā)們至少在尋求(qiú)阻止(zhǐ)進一步(bù)的下跌(diē)。這似(sì)乎很(hěn)公平(píng)，因為(wéi)對于(yú)造紙(zhǐ)廠典(diǎn)型的4-6億英鎊(bàng)投資來(lái)說，以(yǐ)生産成本出售(shòu)是不(bú)可持(chí)續的。這一舉(jǔ)措似乎奏效了，5月份整(zhěng)個市場的紙價(jià)相對穩定。

有一(yī)段時間，在客戶層面，棘(jí)手的問(wèn)題是(shì)如何管理(lǐ)紙箱工廠的通(tōng)貨緊縮。是主(zhǔ)動(dòng)向所有客戶降(jiàng)價，還是(shì)等到降(jiàng)價後希望有機會重(zhòng)新報(bào)價？如(rú)果紙張價格再次開(kāi)始上漲，這(zhè)将變(biàn)得(dé)更(gèng)具挑(tiāo)戰性。在戰略層面，在需求(qiú)低迷(mí)和利(lì)潤下(xià)降(jiàng)的背景下，垂直整(zhěng)合和地域擴張(zhāng)的投(tóu)資仍(réng)在繼(jì)續，對(duì)增長(zhǎng)機會(huì)的明(míng)智投資非常成功。其中一(yī)些非常明(míng)顯的(de)正在(zài)發生(shēng)的事情包括：造(zào)紙公(gōng)司正在收購造(zào)紙廠，二級(jí)廠收(shōu)購三級廠；大的(de)三級廠收購小的三級廠。

大型(xíng)集團公司(sī)，如macfarlane、antalis和(hé)zeus正收購競争對(duì)手并擴大其地(dì)理足迹。有趣的是，zeus也在收購包(bāo)裝制造商(shāng)。史墨(mò)菲卡帕正(zhèng)在摩洛哥(gē)和(hé)墨西哥(gē)這兩個(gè)快(kuài)速增(zēng)長的(de)市(shì)場(chǎng)投資(zī)新産能；progroup在(zài)德國(guó)投資(zī)超過(guò)9000萬歐(ōu)元建造新的二(èr)級廠(chǎng)；board24 正在蘇格(gé)蘭進一步投資瓦楞紙闆産能(néng)。

盡管瓦楞紙箱(xiāng)衆所周(zhōu)知的熱度令(lìng)人不(bú)安地(dì)上升，但其(qí)他行(háng)業的情況(kuàng)更糟(zāo)。例如(rú)，在新(xīn)聞紙(zhǐ)行業這(zhè)一火熱(rè)的平(píng)台上，越來(lái)越(yuè)多的造紙企(qǐ)業在轉産能(néng)，更(gèng)多的産能被轉(zhuǎn)化為箱(xiāng)闆紙，這(zhè)将進(jìn)一(yī)步扭曲(qǔ)市場(chǎng)供應(yīng)情況(kuàng)——服務于紙(zhǐ)箱(xiāng)廠和二級廠(chǎng)的造(zào)紙廠的(de)需(xū)求平衡。

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